M6米乐 MILE：垄断，本土企业集中在中低端。目前我国中低档轴承约占总产量的80%，而各类专用、精密、高可靠性等高技术含量的轴承产品只占约20%。◆新能源汽车增长、高端轴承国产替代、产业链国内转移有望成为行业发展驱动力。1）2022新能源汽车渗透率预计突破22%，渗透率大幅提升，为汽车轴承带来广阔市场。2）。”

　　2.轴承指支持旋转轴或其他运动体的机械基础零部件，需要复杂的加工工艺支撑。

　　3.汽车轴承是轴承应用最为广泛的领域，2020年汽车行业的轴承消费量在轴承行业总量中占比42.10%。

　　5.新能源汽车轴承相比较传统燃油车，使用驱动电机代替了轴承用量较大的发动机和变速箱，轴承需求结构有所变化。

　　7.2020年，国内汽车轴承市场规模达800亿元以上，中国前六大轴承公司的营业收入在国内市场占比仅为20.30%，行业内虽企业众多但集中度低。

　　9.目前我国中低档轴承约占总产量的80%，而各类专用、精密、高可靠性等高技术含量的轴承产品只占约20%。

　　10.◆新能源汽车增长、高端轴承国产替代、产业链国内转移有望成为行业发展驱动力。

　　11.1）2022新能源汽车渗透率预计突破22%，渗透率大幅提升，为汽车轴承带来广阔市场。

　　13.3）政策驱动轴承行业发展，“十四五”期间行业营收预计达2237亿-2583亿元，年均增速保持3%-6%。

　　14.汽车轴承国际差距缩小：原材料高端轴承钢质量达到国际水平，国内企业切入国际轴承产业链；八大轴承厂商正将轴承的生产制造环节逐步向中国转移，国内企业有望提升装备与技术水平，缩小磨前工艺国际差距。

　　16.【配置建议】◆伴随轴承钢质量与轴承制造工艺的提升、汽车轴承产业链的国产化，我们预期国内高端轴承研发将加速落地，实现对进口轴承的国产替代，看好具备技术、工艺、客户积累的国内轴承龙头厂商，建议关注人本股份（待上市）、金沃股份（300984.SZ）、五洲新春（603667.SH）、光洋股份（002708.SZ）。

　　17.【风险提示】◆汽车轴承产业链国产化进度不及预期◆国内高端汽车轴承研发进度不及预期◆高端汽车轴承国产替代进度不及预期◆新能源汽车发展不及预期。

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